美国印钞,全球买单
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美国印钞,全球买单

本学期我选修了一门社会科学类通选课「国际贸易与经济概论」,这门课结课的时候需要交篇 Paper,这篇文章就算是提前动动笔打打草稿了。

12 月 21 日更新:老师把 Paper 的任务改成了线下考试,所以这篇文章不作为作业提交了。

本文主要参考的文章为《美元是怎么称霸和收割全世界的》及《美元的金融霸权》。

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二战前,大英帝国拥有殖民地领土面积达到 3400 万平方公里,国土覆盖地球上 25% 的土地和 25% 的人口,掌握除巴拿马运河以外的所有海上航线,拥有世界贸易的垄断权。虽然这个时期英镑是金融界的第一货币,但因为当时的世界主要以金本位为主,即使是霸主也不能乱印钞票。

1944 年,二战进入尾声。盟军在法国诺曼底开启第二战场,苏联也展开全面反攻,德国投降只是时间问题。这时,赢家自然要考虑战后新国际秩序的问题。

由于一二战的摧残,大英帝国已无法掩盖国势的衰颓。于是美国召集同盟国的代表,在 1994 年 7 月于新罕布什尔州的度假胜地 Bretton Woods 的宾馆里开了个会,会议的主题就是战后金融秩序。参加会议的国家虽多,但会议的本质还是如何将英镑让位给美元,因此会议的主角便是美国代表 Harry Dexter White 和英国代表 John Maynard Keynes ,后者是 20 世纪最著名的经济学家。

所谓「盛世古董,乱世黄金」,战争期间,国家与国家之间贸易换取物质的主要方式是黄金,因为战时国家命运不明朗,一旦打输了纸币就是废纸,还是黄金比较实在。

二战早期,英国在欧洲战场打得焦头烂额。不过美国没有坐山观虎斗,而且源源不断地向欧洲输送武器装备。这时的美国不但通过军备贸易换走了欧洲各国的大部分黄金,而且本地的工业生产能力也得到了极大的发展。

截止 1941 年,英国累积向美国输入 20 亿美元黄金,美国替代英国成为世界第一大黄金储备国。

1948 年,美国官方黄金储备占据了全世界的 74.5% 。工业占据全世界产能的一半以上,一度达到了六成。

这个背景之下,Keynes 自然知道要维持英镑的国际地位是不可能的事,因此他无私地建议创立一个国际清算同盟,发行一个世界货币,由全世界共同管理。这等于是放弃金本位,而仅凭各国政府信用来建立世界货币体系,也就是 Keynes 想要在谈笑间夺走美国多年发展积攒下的积蓄。

美国当然不会同意这个提案,于是会议的最终结果是美元成为国际储备货币,同时建立世界银行和国际货币基金组织,并提出了「两挂钩一固定」原则,即各国货币与美元挂钩,美元与黄金挂钩,一盎司黄金固定可以兑换 35 美元。美元被称为美金也是这个时候开始的事情。

到此,美元正式成为世界货币。

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50 年代和 60 年代,美国联邦储蓄银行始终遵循着这个原则,每多印钞票就会买下额外的黄金,因此并没有通过金融霸权占多大的便宜。但后来因为朝鲜战争和越南战争消耗了天量的美元,美国只能背信弃义印美元填窟窿。

法国戴高乐总统很快就发现了美国不对劲,于是要求法国财政部将所有美元换成黄金运回国内。其他国家也纷纷效仿,形成挤兑。美国当然也清楚库存黄金不足以支撑兑换,因此 1971 年 12 月,美国尼克松总统签署了 Smithsonian 协议,将一盎司黄金调至 38 美元,并禁止美联储向他国中央银行出售黄金。至此,美元与黄金正式脱钩。

但这并不是结束。1973 年,石油危机爆发,油价每桶由不到 3 美元涨至接近 12 美元,引起了西方发达国家的经济大幅度衰退。而在这场石油危机中,美国选择了沙特阿拉伯作为突破对象。

沙特阿拉伯盛产石油,但军事实力薄弱,强敌环伺左右。家里有矿但自己不够强,引来的自然就是周围鬣狗的窥伺,所以沙特王室有十分强烈的不安全感,拜美国为大哥也在情理之中。尔后,美国给予沙特全面的政治和军事保护,条件是石油结算必须使用美元。

自此,黄金美元正式变成石油美元。这样一来,一个国家想要工业化就必须有油,想要买油就必须有美元,想要美元就必须拿自己辛苦的劳动成果去换。虽然美元只是一张纸,但是你还不得不用。

过去人类历史获取财富的手段无非是真金白银的交换或者战争掠夺,但美国与石油挂钩以后,意味着美国人只需要靠出口纸币就可以从全世界掠夺实物资产,没有贵金属的支撑,全靠政府信用。

最终的结果就是形成了当今世界贸易的魔幻格局。

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从 70 年代开始,美国就在不断地印钞票。虽然其他国家也跟着美国一起印,但真正能从空气中挤出钱的只有美国,因为只有美元是国际储备货币。无论美联储怎么超发,其他各国的央行也只能照单全收,否则不但影响国内货币升值打击本国出口,对冲基金还可以借利率较低的美元来炒你的地皮和股票,泡沫爆炸之后烂摊子还是你的。不仅如此,美国并不收藏他国的货币,因此其他国家超发的货币只能留在国内,引起物价上涨。结果是虽然是美国在印钞,但通货膨胀却发生在其他国家。

所谓的 Quantitative Easing「量化宽松」,也就是印钞,就是美国的国库直通其他国家的国库,想抢钱就抢钱。

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黄金价格涨幅约为最初的 54 倍

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不过美国并没有每时每刻都在印钞票,毕竟美元贬值太快对美国而言也没有太大好处。

美元作为国际货币,流通性很高,利率往往也低于小国的货币。一旦这些国家对美国银行开放进出口贷款的生意,需要贷款的工商业自然就会选择利率低得多的美元。而对于美国银行而言,国内利率低会选择向其他客户贷款,利率高则会停止放贷,增加存款。因此,美元指数的走势意味着国际资本流向,走低相当于开闸放水美元流出,走高相当于关闸美元流回。

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近40年美元指数

对于美国银行而言,在这些客户能够还钱的时候,赚的利息是稍高于美国本土的,但真正的大利润,其实来自于这些客户借得太凶,还不出来的时候。

资本的快速流动会使得资产价格大幅度波动,虽然基础设施、工业与土地所代表的财富不会迁移,但陷入债务危机的国家被要求门户大开之后,会被美元资本杀回马枪逢低收割。

70 年代以来,由于美元发行量大增,指数不断走低。这 10 年大量美元资本从美国流入拉美,拉美的黄金岁月也由此产生了。

到了 1979 年左右,美国开始收紧货币政策,逐步将利率提升至 1982 年 20% 的历史最高点。大量美元资本由拉美流回美国,而原本提供美元贷款的银行则拒绝结转那些债务,结果是拉美国家自 1982 年开始先后陷入债务危机。

为什么拉美国家不宣布破产呢?遗憾的是,国际间没有破产法这样一个法律,虽然一个还不了钱的债务国有主权决定如何处理善后,但因为美国拥有金融霸权,如果美国不满意,他可以一脚把你踢出国际金融体系,此后连进出口都有大麻烦了。

拉美国家没办法,只能向世界银行和国际货币基金组织求援。但没想到国际货币基金组织慢条斯理,不停地拖着,直到这些国家的紧急急救手段都用完了,国际货币基金组织才亮出底牌,也就是必须对美国门户大开,所有民族产业均可以自由买卖。

结果是,那些由于本国货币贬值而无法偿还美元债务的实业,如天然气、石油、铁路、通信等都被贱价买下。等到危机过去,拉美国家股价恢复,而美国拥有拉美国家基础设施的大量股份,因此坐享了几十倍的暴利。

美国就这样兵不血刃地完成了一次巧取豪夺。

收割完拉美国家之后,80 年代中期开始,美元指数又再次不断走低,大量美元资本流入亚洲国家。那个时期,最闪耀的名词就是亚洲四小龙。

尔后,美国在亚洲又再次复刻了同样的操作。1997 年,以索罗斯为首的金融大鳄以泰国汇率为突破口,引爆了亚洲金融危机。正是在这场危机中,三星这类的韩国财阀被华尔街收入囊中。

这就是为什么中国一直不敢开放自由兑换人民币的原因,一旦开放就是有如把一把顶在自己喉咙上的利剑交到美国人手里。

未完待续。